Khi Google được khoảng năm tuổi, thế giới lần đầu tiên được nhìn thấy tình hình tài chính của công ty khi nó nộp hồ sơ IPO. Công ty đã có lợi nhuận cực kỳ ấn tượng, đạt hơn 100 triệu đô la thu nhập ròng trong năm 2003. Kể từ đó, Google chưa bao giờ phải nhìn lại.
Khi Facebook được khoảng bảy tuổi, công ty đã chia sẻ dữ liệu tài chính với các nhà đầu tư tiềm năng. Tôi đã có cơ hội xem xét tài liệu này khi còn là phóng viên tại MarketWatch. Nó cho thấy công ty đã trở nên đáng kinh ngạc về mức độ sinh lời. Giờ đây, chúng ta vừa có cái nhìn đầu tiên về tình hình tài chính của OpenAI. Công ty này gần 10 tuổi, nhưng hoàn toàn khác biệt so với Google và Facebook. The Information đã có được các tài liệu tài chính của OpenAI và công bố một bài phân tích trong tuần này. Doanh thu đang tăng trưởng nhanh chóng và có thể đạt 100 tỷ đô la vào năm 2029. Tuy nhiên, công ty dự kiến tổng lỗ từ năm 2023 đến 2028 sẽ lên tới 44 tỷ đô la.
Loại trừ chi phí đào tạo mô hình AI
Phần đáng lo ngại nhất: Theo các tài liệu được The Information phân tích, OpenAI đang yêu cầu các nhà đầu tư loại trừ hàng tỷ đô la mà công ty chi tiêu cho việc đào tạo các mô hình AI.
Đào tạo mô hình AI là một trong những hoạt động chính của OpenAI. Đó là điều mà mọi người nghĩ đến khi nhắc tới startup này. Ví dụ, họ đã ra mắt GPT-4 vào đầu năm 2023 và triển khai một mô hình o1 mới vào tháng 9.
Liệu có phù hợp khi một công ty AI loại trừ chi phí đào tạo các mô hình AI của mình khi báo cáo lợi nhuận? Tôi đã kiểm tra điều này với một nhà đầu tư mạo hiểm kỳ cựu, người từng là một giám đốc cấp cao tại một công ty công nghệ lớn trong nhiều năm.
Người này nói rõ ràng là không. Họ giải thích rằng những chi phí này là thực tế và việc OpenAI yêu cầu các nhà đầu tư bỏ qua một khoản chi phí kinh doanh cơ bản như vậy là dấu hiệu của sự tự phụ. Họ yêu cầu không tiết lộ danh tính khi thảo luận về những vấn đề nhạy cảm này.
‘Không đúng chuẩn mực’
Tôi cũng đã yêu cầu một chuyên gia kế toán đưa ra ý kiến chính thức về vấn đề này. Tôi đã trò chuyện với Francine McKenna, người viết blog The Dig, tập trung vào các vấn đề kế toán, kiểm toán và quản trị doanh nghiệp tại các công ty đại chúng và các công ty chuẩn bị IPO. Trước đây, cô từng làm việc tại KPMG Consulting và PwC, đồng thời triển khai các hệ thống kế toán và tài chính, bao gồm phần mềm ERP SAP và Oracle cho các công ty lớn.
Cô ấy am hiểu sâu sắc về kế toán và công nghệ. Cô đã đọc kỹ bài báo trên The Information vào hôm thứ Năm và đưa ra nhận xét về nỗ lực của OpenAI trong việc thuyết phục các nhà đầu tư bỏ qua chi phí đào tạo các mô hình AI của họ.
“Đó là một bước đi quá xa,” McKenna nói với tôi. “Điều này không đúng chuẩn mực.”
Đối với một công ty AI như OpenAI, việc đào tạo mô hình sẽ là một quá trình liên tục. Thế giới không ngừng phát triển, và dữ liệu mới được tạo ra liên tục, điều này buộc phải được tích hợp vào hiểu biết của các mô hình AI. “Họ sẽ phải liên tục đào tạo các mô hình AI của mình với thông tin mới,” McKenna nói. “Họ sẽ không bao giờ hoàn thành. Tôi nghĩ việc cố gắng loại trừ những chi phí này là một thủ thuật đánh lừa.”
Quy định về IPO
Điều này sẽ trở nên đặc biệt quan trọng nếu OpenAI tiến hành IPO, điều mà một số nhà đầu tư kỳ vọng công ty khởi nghiệp này sẽ thực hiện trong những năm tới. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) tập trung mạnh mẽ vào các biện pháp thay thế để đo lường lợi nhuận và không cho phép các công ty loại trừ nhiều chi phí liên tục của hoạt động kinh doanh.
“Nếu họ đưa điều đó vào bản cáo bạch IPO và SEC xem xét, SEC có thể sẽ nói rằng bạn không thể sử dụng những điều này như một sự điều chỉnh đối với thu nhập,” McKenna nói. “Đối với tôi, điều đó giống với việc bảo trì và phát triển sản phẩm liên tục hơn.”
Tôi đã hỏi OpenAI về những lo ngại của McKenna và đối tác VC vào sáng thứ Năm và vào cuối ngày hôm đó. Công ty không trả lời các câu hỏi chi tiết của tôi.
Đối tác VC lưu ý rằng các chi phí khác của OpenAI có thể giảm trong những năm tới, dẫn chứng inference là một ví dụ. Inference là giai đoạn sau khi đào tạo cho phép các mô hình AI phản hồi thông tin mới. Về cơ bản, đó là cách các mô hình được vận hành. Những chi phí sau đào tạo này có thể giảm đáng kể trong những năm tới, điều này có thể giúp OpenAI giảm lỗ, đối tác VC giải thích.
Tuy nhiên, VC nói rằng bạn vẫn không thể loại trừ việc đào tạo mô hình AI, điều này sẽ là một chi phí cơ bản lớn và liên tục trong việc cung cấp dịch vụ của OpenAI.
Groupon và WeWork: Loại trừ chi phí của hoạt động cốt lõi
Việc loại trừ chi phí của hoạt động cốt lõi gợi nhớ đến các công ty khởi nghiệp công nghệ nổi tiếng khác cách đây vài năm. McKenna đã so sánh với Groupon và cũng thảo luận về WeWork.
Trước khi Groupon niêm yết công khai vào năm 2011, họ đề xuất các nhà đầu tư xem xét “thu nhập hoạt động phân khúc hợp nhất điều chỉnh” (adjusted CSOI), loại trừ một số chi phí liên quan đến marketing. SEC đã phản đối và Groupon buộc phải thay đổi cách kế toán của mình. Năm ngoái, Groupon đã đưa ra cảnh báo “lo ngại về khả năng hoạt động liên tục”, gây nghi ngờ về khả năng duy trì hoạt động kinh doanh của họ. (Hiệu suất của họ đã cải thiện một chút trong năm nay).
Năm 2019, WeWork yêu cầu các nhà đầu tư tập trung vào “EBITDA điều chỉnh theo cộng đồng”. Về cơ bản, công ty đang yêu cầu các nhà đầu tư bỏ qua chi phí thực hiện nhiều việc cần thiết để vận hành doanh nghiệp của họ. Theo McKenna và đối tác VC, OpenAI đang làm điều tương tự. Hãy gọi đó là “lợi nhuận điều chỉnh theo AI” cho một công ty AI.
“OpenAI có thể làm bất cứ điều gì họ muốn và cố gắng tạo ra bất kỳ câu chuyện nào họ muốn với các nhà đầu tư. Họ là một công ty tư nhân,” McKenna nói. “Liệu họ có đang tạo ra các báo cáo tài chính đã được kiểm toán và cung cấp cho các nhà đầu tư không? Điều đó không rõ ràng. Hiện tại, họ không bắt buộc phải làm vậy. Nhưng điều đó sẽ dừng lại tại một thời điểm nào đó nếu họ cuối cùng chuẩn bị một bản cáo bạch cho IPO.”
WeWork đã nộp đơn phá sản vào tháng 11 năm 2023.
Tác giả: Alistair Barr
Link bài gốc: OpenAI’s AI-adjusted earnings numbers have echoes of Groupon and WeWork | Bài được đăng vào ngày 11/10/2024, trên báo điện tử businessinsider.com
Dịch giả: Hoàng Phan – KenkAI Nhiều thứ hay
(*) Bạn có thể sao chép và chia sẻ thoải mái.
(**) Follow KenkAI Nhiều thứ hay để đọc các bài dịch khác và cập nhật thông tin bổ ích hằng ngày.
Để lại một bình luận